10.10.2020 – Staatliche Stützungsprogramme und eine extrem expansive Geldpolitik sind weiterhin dominierende Faktoren im derzeitigen Konjunkturverlauf. Erst nach dem Auslaufen der staatlichen Subventionen und der Rückkehr zu mehr marktwirtschaftlich geprägten Strukturen wird es möglich sein, die Auswirkungen der Pandemie auf den zukünftigen Konjunkturverlauf verlässlicher erfassen zu können. Erst dann werden die Entwicklung der Unternehmensverschuldung, das Volumen und die Schwere der Konkurse sowie deren Auswirkungen auf das Bankensystem sichtbar wer-den. Entscheidend wird sein, wie schnell sich die Arbeitslosigkeit zurückbildet und wie stark sich die staatlichen Steuereinnahmen erholen werden, denen erheblich gestiegene Sozialkosten gegenüberstehen dürften.

Mehr dazu im Makroökonomischen Kommentar von Peter von Elten, Makroberater bei Belvoir Capital AG.