30.09.2022 – Kapitulationsphase durchlaufen oder 2008 reloaded?

Zu Beginn des 3. Quartals setzte eine Erholung am Kapitalmarkt ein, welche sich aber leider als Bärenmarktrallye entpuppte, denn Ende September standen praktisch alle führenden Indices unter dem Stand von Ende Juni dieses Jahres. Vor allem die deutlich hartnäckigere Kern-Inflationsrate in den USA veranlasste die FED im Verlauf des Septembers zu einer noch restriktiveren Gangart in ihrem Zinszyklus («länger und mehr»). Das hat die Märkte überrascht, nachdem die sog. Peak-Inflation im Juni mit 9.1% erreicht schien. Als Folge kam es zu weiteren Ausverkäufen. Die Renditen der 2-jährigen US-Staatsanleihen stiegen über 4%. Ein Niveau, das seit langer Zeit nicht gesehen worden war.

Lesen Sie mehr dazu im Strategie-Update aus dem dritten Quartal 2022.