06.10.2023 Zinsen: «higher for longer» – Katerstimmung am Markt. Wer gedacht hat, die Notenbanken würden die Zinsen bereits Ende 2023 oder Anfang 2024 wieder senken, wurde eines Besseren belehrt. Die Inflationszahlen kommen zwar in allen Industrieländern langsam zurück, aber die Wirtschaft vor allem in den USA bleibt robust. Der Arbeitsmarkt dort ist weiterhin zu stark und übt somit Inflationsdruck auf…

05.04.2023 – Trotz des Stresses im März entwickelten sich die Märkte in Europa im 1. Quartal vergleichsweise besser als die Börsen in Asien und den USA (mit Ausnahme der Nasdaq). Die Outperformance Europas wurde durch niedrigere Bewertungen, überraschend robuste Konjunkturdaten und einer anderen, defensiveren Zusammensetzung der Indices erreicht. Zu den Gewinnern in Zeiten erhöhter Verunsicherung im Finanzsystem zählten Gold, Qualitätsaktien,…

31.12.2022 – 2022 hat nicht nur den Kapitalanlegern viel abverlangt. Ein Krieg in der Ukraine, wie man es sich noch vor einem Jahr so nicht vorstellen konnte, Inflation auf einem Niveau wie seit ca. 30 Jahren nicht mehr (vor allem auch wegen gestiegenen Energiekosten) und dazu die schnellste Zinsstraffung durch die Notenbanken seit Jahrzehnten mit der Folge einer sich abschwächenden…

30.09.2022 – Kapitulationsphase durchlaufen oder 2008 reloaded? Zu Beginn des 3. Quartals setzte eine Erholung am Kapitalmarkt ein, welche sich aber leider als Bärenmarktrallye entpuppte, denn Ende September standen praktisch alle führenden Indices unter dem Stand von Ende Juni dieses Jahres. Vor allem die deutlich hartnäckigere Kern-Inflationsrate in den USA veranlasste die FED im Verlauf des Septembers zu einer noch…

30.06.2022 – Was für ein erstes Halbjahr mussten wir da erleben? Die schlechtesten ersten 6 Monate seit 50 Jahren! Viele sprachen von einem «perfect storm», der sich da im Laufe der letzten Monate zusammengebraut hat. Krieg in Europa, Rohstoffpreise, vor allem Energiepreise, durch die Decke, riesige Probleme in den Lieferketten (wegen Chinas Zero-Covid Strategie), die Inflation auf einem 40-Jahres-Hoch und…

05.04.2022 – Wenn die Politik oder Ideologien und nicht mehr die Fakten der Wirtschaft oder rationales wirtschaftliches Denken die Märkte beherrschen, wird es schwierig. Ein längerfristiger Anlagehorizont und eine klare Einschätzung der eigenen Risikofähigkeit sind dann unverzichtbar. Investoren machen immer wieder den Fehler, dass sie Aktien prozyklisch kaufen bzw. verkaufen. Timing ist recht schwierig. Panik und Gier sind schlechte Ratgeber.…

05.01.2022 – Das Jahr 2021 stand im Zeichen von anlaufenden Impfprogrammen, fiskalischen Hilfspaketen, nach wie vor sehr lockerer Notenbankpolitik und starkem Gewinnwachstum. Diese Faktoren führten zu einem äusserst erfreulichen Aktienjahr, wobei die Gewinndynamik im 2. Halbjahr abnahm. Ab September sorgten Ängste bezüglich Zinserhöhungen, sehr hoher Inflation und neue Covid-19-Varianten für Verunsicherung bzw. mehr Volatilität, so dass nicht alle Indizes ihre…

30.09.2021 – Wir bevorzugen nach wie vor Aktien im Vergleich zu Anleihen und ergänzen mit alternativen Anlagen, die nicht oder nur gering zu Aktien und Zinsen korrelieren. Dazu gehören auch Anlagen im Krypto-Bereich aber auch Diversifikation in gute Hedge Fonds (wo erlaubt), die dazu beitragen, die Abwärtsrisiken zu verringern und die Portfolioentwicklung etwas zu glätten. Bei Aktien bauen wir auf Zukunftsthemen, Qualität…

30.06.2021 – Fast alle Aktienindices haben im Juni neue Höchststände realisiert, das gilt für den S&P 500, die Nasdaq, den DAX und den SMI. Das war das beste 1. Semester seit 20 Jahren. Wenn die europäischen Märkte im letzten Jahr den technologielastigen US Märkten deutlich hinterhergehinkt sind, verhielt es sich dieses Jahr bzw. im zweiten Quartal anders. Europäische Werte konnten von…